供需失衡加剧，废旧钢铁价格三季度或延续下行
近期趋势：价格重心持续下移
进入二季度以来，废旧钢铁市场明显感受到压力。主流回收价格从季度初的高位逐步回落，部分地区累计跌幅已接近近年来同期中位水平。从成交情况看，下游钢厂采购节奏放缓，到货量保持低位，贸易商出货意愿增强但实际成交零星。市场整体呈现“买方观望、卖方让利”的特征。
从品种结构看，重废、中废等主流料型价格跌幅接近，而轻薄料因供应分散、流动性差，跌幅相对更大。部分地区电炉钢厂因利润微薄甚至亏损，已开始减少废钢配比，转而使用成本更低的生铁或直接降低开工率。
行业背景：供需两端均出现边际恶化
废旧钢铁价格下行的核心原因在于供需失衡正在加剧。供应端方面，近期废钢产出源头——拆迁、制造业边角料、汽车拆解等环节的废钢产出量并未明显收缩，部分地区甚至因前期囤货集中释放，出现阶段性增量。而进口废钢虽然数量有限，但价格优势下对国内市场形成一定补充。
需求端则面临更大的压力。终端用钢行业（房地产、基建、机械制造）对成品钢材的需求持续疲弱，钢厂库存积压，减产检修增多。据行业经验，当钢厂产能利用率降至75%以下时，废钢采购量通常会同步缩减20%～30%。当前部分长流程钢厂已主动降低废钢比，电炉企业开工率也徘徊在近年同期偏低水平，直接压制了废钢采购意愿。
用户关注点：价格底部与出货时机
对于废钢贸易商和回收企业而言，当前最关心两个问题：一是本轮下行何时触底，二是是否应该主动降价出货。从历史规律看，废钢价格往往跟随螺纹钢成本线波动，当废钢与螺纹钢价差收窄至一定范围（通常为600～800元/吨）时，钢厂采购意愿才会回升。目前该价差已接近此区间下限，但能否企稳仍需观察成品钢材需求是否提前启动。
此外，季节性因素也值得留意。高温雨季影响施工，7～8月通常是钢材消费淡季，废钢需求大概率维持低位。若后续政策端无直接利好（如专项债加速落地、环保限产放松等），废钢价格在第三季度内可能呈现“阴跌-弱稳-局部探底”的节奏。
可能影响：产业链上下游连锁反应
废钢价格持续下行，对不同环节影响各异：
- 回收企业：毛利率被压缩，库存周转压力加大。部分中小回收站因资金紧张可能被迫低价抛售，加速行业洗牌。
- 钢厂：原料成本阶段性降低，有利于修复部分利润，但需警惕废钢价格快速下跌时，前期高价库存产生减值损失。
- 终端用户：建筑、制造企业采购钢材成本有望同步下降，但传导周期通常为1～2个月。
- 再生资源行业：废钢作为绿色原料的经济性优势减弱，可能延缓部分企业技术改造或产能置换的节奏。
后续观察：关注三个核心变量
判断第三季度后期能否出现拐点，建议重点跟踪以下指标：
- 成品钢材库存去化速度：若社会库存连续四周下降，说明终端需求边际改善，废钢价格有望止跌。
- 电炉开工率变化：电炉企业是废钢的核心用户，当其开工率回升至55%以上时，可能带动废钢采购量回暖。
- 宏观政策信号：包括房地产融资支持、新增专项债发行进度、环保限产执行力度等，任何直接影响供需的政策都可能改变价格走向。
总体来看，在供需矛盾未明显缓解前，废旧钢铁价格在第三季度大概率延续弱势运行，中间或出现短暂超跌反弹，但持续性存疑。建议市场主体合理控制库存，避免追涨杀跌，并密切关注终端用钢行业开工节奏的变化。